Как показывают опросы, экономика еврозоны в мае уже второй месяц подряд замедлилась, а потребительское доверие ослабло. Это признак того, что еврозоне не удается быстро восстановиться после ущерба, нанесенного длинным долговым кризисом.
Опросы продолжают указывать на то, что экономика еврозоны вышла из длинного периода почти стагнации. Этому способствовали низкие цены на нефть, ослабление евро и рост доверия после запуска Европейским центральный банком новой программы стимулирования.
Но они также указывают на сохраняющиеся препятствия, которые будут ограничивать темпы восстановления. Руководители ЕЦБ опасаются, что длинный период низкого или никакого экономического роста привел к тому, что домохозяйства и компании стали остерегаться делать инвестиции и расходы. Это нежелание не будет преодолено до тех пор, пока правительства не продемонстрируют больше решимости осуществить необходимые экономические реформы.
ЕЦБ в марте запустил программу количественного смягчения, в рамках которой он приобретет преимущественно гособлигаций на сумму более 1 трлн евро (1,1 трлн долларов США) к сентябрю 2016 года, используя вновь напечатанные деньги. Хотя экономический рост перед запуском программы оживился, большинство индикаторов после первых покупок облигаций были менее воодушевляющими. Тем не менее, руководители ЕЦБ говорят, что их политике обычно нужно много месяцев, чтобы оказать влияние на реальную экономику, в отличие от влияния на финансовые рынки.
"В настоящий момент степень замедления не вызывает сильного беспокойства, но безусловно вызовет нервное ожидание в ЕЦБ, руководители которого ждут признаков того, что количественное смягчение – это та панацея, которая необходима региону для достижения здорового и устойчивого восстановления", - сказал Крис Уильямсон, главный экономист Markit.
Замедление экономики, возможно, также отражает усиливающиеся опасения относительно способности правительства Греции выплатить долги и остаться частью еврозоны. Через четыре месяца после победы на выборах новое правительство Греции остается "на ножах" с европейскими кредиторами, возглавляемыми Германией, из-за программы помощи, объем которой составляет 240 млрд евро.
В Markit (опросы которых охватывают более 5000 компаний по всей еврозоне) в четверг сообщили, что составной индекс менеджеров по снабжению – индикатор активности в производственном секторе и сфере услуг – в мае упал до 53,4 с 53,9 в апреле и достиг 3-месячного минимума, разочаровав ожидания экономистов, которые прогнозировали более скромное снижение, до 53,8. Значения ниже 50 указывают на спад активности, значения выше этого уровня – на рост активности.
Еврокомиссия со своей стороны сообщила, что индикатор настроений, рассчитываемый по результатам ежемесячного опроса потребителей еврозоны, упал в мае до -5,5 с -4,6 в апреле. Индикатор остается выше уровней, наблюдавшихся в годы после начала финансового кризиса, но указывает на то, что поддержка для располагаемых доходов со стороны снижения цен на энергоносители сходит на нет.
Активность в Германии, промышленном локомотиве еврозоны, в мае замедлилась, тогда как во Франции выросла. Опубликованные на прошлой неделе данные статистического агентства ЕС показали, что, хотя экономика еврозоны в целом росла быстрее в 1-м квартале этого года, активность в Германии резко замедлилась, и это, похоже, продолжилось во 2-м квартале.
"Похоже, слабые данные США и Китая оказывают влияние на экспортный сектор Германии, - сказал Дирк Шумахер, главный экономист по Германии в Goldman Sachs. – Но мы ожидаем восстановления активности в США уже во 2-м квартале, и Китай также должен показать более сильную динамику. Это должно помочь экономическому росту в Германии в будущем".
Шумахер прогнозирует, что рост ВВП Германии ускорится до квартальных темпов 0,5% во 2-м квартале с 0,3% в 1-м квартале.
Опросы показали, что экономический рост продолжит замедляться в ближайшие месяцы, так как новые заказы росли самыми медленными темпами с февраля. Однако найм продолжался самыми быстрыми темпами с мая 2011 года.
Основная цель ЕЦБ при запуске программы количественного смягчения – поднять уровень инфляции до целевого уровня, который установлен чуть ниже 2,0%. Опросы менеджеров по снабжению подчеркивают масштабность этого вызова, так как они показали, что компании продолжали снижать цены, несмотря на то что их собственные издержки росли самыми быстрыми темпами с апреля 2012 года.
"Опрос дал еще одно предупреждение, что экономический рост в еврозоне, вероятно, будет оставаться вялым, что будет сдерживать инфляционное давление, - сказал Джонатан Лойнес, экономист Capital Economics. – По сути, опрос также подчеркнул необходимость для Европейского центрального банка завершить программу количественного смягчения в полном объеме или же продлить ее".
В опубликованных в четверг протоколах апрельского заседания Управляющего совета ЕЦБ говорится, что крайне важно, чтобы программа покупки активов твердо выполнялась, как было объявлено, "чтобы добиться полного эффекта в отношении производства в еврозоне и инфляционных ожиданий".
Dow Jones
ТОРГОВЫЙ СЧЕТ
Торговые счета для реальной торговли со стандартным размером лота и минимальным шагом контракта.
ДЕМО счет
Если Вы считаете, что все еще не готовы к работе на реальных торговых счетах, или еще остались непроверенные торговые стратегии – рекомендуем перейти к открытию учебного счета.